SEC 拿 Uniswap 团队“开刀”,DeFi 将迎来监管新时代?

SEC 拿 Uniswap 团队“开刀”,DeFi 将迎来监管新时代?

撰文:Aislinn Keely

目前,美国证券监管机构正在调查最大的去中心化加密货币交易所 (DEX) 背后的开发公司。

上周五,《华尔街日报》率先报道称,美国证券交易委员会 (SEC) 正在对 Uniswap Labs 进行民事调查。据《华尔街日报》报道,“知情人士”表示,执行律师正在寻求有关如何使用 Uniswap 以及其背后的团队 Uniswap Labs 如何营销该平台的信息。

Uniswap Labs 的一名代表告诉《华尔街日报》,该公司“致力于遵守那些管理我们行业的法律法规,并向监管机构提供信息,帮助他们进行任何调查。”

更广泛地说,这一消息表明,SEC 最近对于 DeFi (去中心化金融) 的姿态正在从言论转化为行动,这预示着一个新的监管时代即将到来。

监管部门的信函

Delphi Labs 的总法律顾问 Gabriel Shapiro 表示,专注于加密货币的律师们一直在等待 DeFi 监管行动的到来。他表示:

“关于 DeFi 项目如何开始收到 SEC 的信函和其他监管机构的质询,该领域的律师们已经意识到这一点,并对此谈论了大约一个月,而且这正变得越来越公开。”

据《华尔街日报》报道,除了对 Uniswap 进行调查外,SEC 的执法部门最近还向多家 DeFi 初创公司发出了信函,作为审查加密货币借贷服务的一部分。 Harter Secrest & Emery LLP 律师事务所专攻区块链的律师 Sarah Brennan 表示,这些新进展可能标志着,在 SEC 的新时代,一个更大的执法主题开始到来。Brennan 表示:“我的感觉是,这是一场大扫荡的一部分,类似于 2018 年 1COs 发生的情况。”

DeFi 正变得越来越大

目前,监管机构尚未就 DeFi (去中心化金融) 领域和如何监管 DEXs (去中心化交易所) 作出明确规定。 去年,SEC 委员 Hester Peirce 表示,她预计 DeFi 将“挑战”该机构的监管方式,但尚不清楚该领域何时会发展到足以吸引监管机构的注意。Peirce 当时说道:

“这一领域发展得很大,但仍然是相对的。因此如果该领域发展得更大,我认为你会看到更多的监管关注,但这并不是说现在该领域没有吸引任何监管关注。”

Peirce 是在 2020 年 9 月发表上述言论的,当时 DEX 的交易量打破了纪录,超过 300 亿美元。到今年 5 月份,DEXs 的交易量达到了近 1630 亿美元。简而言之,DeFi 变得越来越大,而且 Uniswap 走在了最前面。

上图:各大 DEXs 的月度交易量变化趋势 (今年9月份的交易量数据截至9月7日)。图源:The Block

监管信号

随着 DeFi 不断发展之际,Gary Gensler 升任 SEC 主席。作为麻省理工学院 (MIT) 区块链课程的前讲师,许多人认为 Gary Gensler 是一位更有见识的监管者,或许对新兴的技术秉持支持态度——但这也意味着他知道哪里正在发生缺乏投资者保护的活动。

美 SEC 主席 Gary Gensler

Gary Gensler 曾暗示,DeFi 可能是他优先考虑的对象之一。上个月初,他在阿斯彭安全论坛 (Aspen Security Forum) 上发表演讲,称加密货币缺乏投资者保护,并将这一领域称为“狂野的西部”(the Wild West)。他专门针对加密货币交易所,即不管是 CEXs (中心化交易所) 还是 DEXs (去中心化的交易所),如果这些交易所支持可被视为证券的代币 (Tokens),就可能涉及证券法。

随后,SEC 宣布了其在 DeFi 货币市场中达成的首个和解协议:此前,SEC 指控 Gregory Keough、Derek Acree 和他们的公司区块链 Credit Partners 在 2020 年 2 月至 2021 年 2 月期间通过 DeFi 货币市场以未注册的方式发行和出售证券类代币。SEC 指控称,他们通过 DeFi 货币市场出售了超过 3100 万美元的 mTokens 和 DMG 代币。该和解协议要求 Gregory Keough 和 Derek Acree 向投资者支付 12,849,354 美元,并分别处以 15 万美元的罚款。 

该和解协议达成几天后,SEC 主席 Gary Gensler 在接受《华尔街日报》采访时呼吁对 DeFi 进行监管。他表示,那些奖励参与者有价值的代币或类似激励措施的 DeFi 项目仍可能受到监管,因为项目背后往往有一群核心开发者。

律师 Sarah Brennan 表示,DeFi 行业应该认真对待 Gary Gensler 所说的话,而且 Uniswap 的调查报告表明,他是动真格的。Brennan 说道:

“根据最近的声明,特别是 Gensler 在阿斯彭安全论坛之前的言论,我确实认为这是件大事。我们应该预计,Gensler 领导下的 SEC 将是一个强硬的监管机构,无论是在影响力方面,还是在执法方面。”

早期阶段

但正如 DeFi 借贷市场 Compound 的总法律顾问 Jake Chervinsky 在一条推文中指出的那样:“(对 Uniswap 的) 调查并不意味着对不当行为的指控,这只是 SEC 收集信息的方式。”

对 Uniswap 的调查目前只是要求 Uniswap Labs 的开发者自愿提供信息,并没有发出传票。虽然这项调查来自执法部门,但还不是针对 DEX 的执法行动。

Chervinsky 在推特上说道:“(目前) 大家也不应该太过担心。”

Delphi Labs 的总法律顾问 Gabriel Shapiro 也表示,任何行动都可能需要很长时间。SEC 对 Uniswap 相关信息的寻求意味着,接下来的对话是关于 DeFi 领域是如何运作的,然后才是是否有不当行为发生以及进一步的和解问题。

如果 SEC 决定采取强制措施,和解谈判将需要很长时间。可能需要几个月的时间才能达成一项决议,该决议将为对其他 DeFi 项目的调查定下基调。

SEC 也可能主要是想通过向 Uniswap 这个 DeFi 领域最大的参与者之一征求信息,以此来跟上这个正在快速增长的领域。

但是,即便 SEC 在调查之后没有采取执法行动,SEC 的调查也会使 DeFi 项目付出代价。正如 ShapeShift 创始人 Erik Voorhees 在推特上指出:

“应该强调的是,当监管机构‘收集信息’时,这意味着数百万美元的法律成本和数百万美元的目标生产力损失。如果没有发现违规行为,监管机构不会对其行为进行赔偿,甚至也不会道歉。”

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