吴桐、王龙:加密货币的拐点—美国众议院加密金融听证会的十大问题

资讯 12个月前 123huobi
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吴桐、王龙:加密货币的拐点—美国众议院加密金融听证会的十大问题

原文:秉烛的夜谈

原文作者:吴桐、王龙

北京时间12月8日23时,美国众议院金融服务委员会(House Committee on Financial Services)在国会山举行了“数字资产和金融的未来:了解美国金融创新的挑战和利益”为题的听证会。这是美国有史以来最积极、最具建设性、民主共和两党参与度最高的一次美国众议院的加密金融听证会。听证会持续了近5个小时,会上讨论的问题覆盖范围之广、涉及问题的程度之深、以及达成共识之利落超出了大多数人的预期,这意味着美国主流社会正在迅速完成对加密金融的认可、接纳甚至推动,可谓加密历史的拐点,并很有可能改变全球互联网和金融行业的历史进程。我们对此应保持高度的关注,并对此可能导致的各种结果提前应对,因为作为人类命运共同体,我们几乎不可避免地会卷入其中。但现实是,国内对此次听证会的关注明显不足,这无不令人担忧。

基于此,我们选取了可能是这次听证会最重要的十大问题予以阐述,以供大家交流和讨论。这十大问题分别是:第一,加密金融行业参加此次听证会的代表都有谁?第二,什么是Web3.0,Web3.0是互联网的未来吗?第三,稳定币和美元的关系是什么?稳定币会加强还是削弱美元的霸权?第四,加密金融会取代以商业银行为代表的传统金融吗?第五,为什么其他国家多次出现在这次听证会中?第六,加密金融会推动普惠金融发展吗?第七,当前美国证监会(SEC)的监管框架存在什么问题?第八,能源消耗会成为制约加密金融发展的“紧箍咒”吗?第九,为什么说这次听证会虽然没有直接提到元宇宙,但处处充斥着元宇宙的气息?第十,这次加密金融听证会出乎意料在何处?

第一个问题,加密金融行业参加此次听证会的代表都有谁?

考察任何一个行业,这个行业的领军人物都是一个绕不过去的重要因素。出席本场听证会的加密行业代表有:Circle 联创兼 CEO Jeremy Allaire、FTX 创始人兼 CEO Samuel Bankman-Fried(SBF)、Bitfury Group CEO Brian P. Brooks、Paxos 联合创始人兼 CEO Charles Cascarilla(视频接入)、Stellar CEO Denelle Dixon和Coinbase Inc. CEO、Coinbase Global Inc. CFO Alesia Jeanne Haa。首先要说明的是,尽管加密金融在美国的认可度较高,但加密金融行业仍难言成熟,美国社会对加密金融的不理解、不认可的声音颇多,比如我们所熟知的巴菲特至今也不认可加密金融的价值。参加这次听证会的六个加密行业代表有一个共同特点:不仅是加密金融行业的领军人物,而且在传统金融和互联网领域也具有较大影响。这使得他们较好地履行了加密金融行业和美国监管部门沟通的职能。

Circle是全球最大的稳定币之一USDC的发行商,也是全球加密金融牌照数目最多的公司之一,目前拥有美国(包括纽约州 BitLicense )、英国和欧盟等国家地区的支付牌照。USDC较为合规地实现了储备资产托管和审计,正在迅速地发展并争夺全球第一稳定币的宝座。

SBF是加密金融行业唯一一位可以比肩以太坊创始人——Vitalik Buterin的90后行业领袖,他不仅是当前第五大加密货币SOL的创始人,而且一手创立了全球一线的加密资产交易所FTX。FTX与近日炒的沸沸扬扬的“新晋华人首富”赵长鹏创立的币安(Binance)和同来参会的、已在美股上市的Coinbase形成了加密资产交易所的“新三大”。SBF还是全球引领开放式金融(Defi)发展的重要人物。此外,SBF在毕业后曾在知名证券交易公司 Jane Street 从事交易工作,这为他增添了华尔街的背景,也说明其对传统金融行业的运作是非常熟悉的。而他毕业于麻省理工学院(MIT)的教育背景和父母皆为斯坦福大学法学教授的家庭背景则为其充当加密金融行业和美国主流社会的桥梁提供了很好的支撑。2021年10月《Forbes》发布美国400大富豪榜,年仅29岁的SBF以财富净值225亿美元登上第32名,成为全球30岁以下最富有的人。SBF也非常重视社会宣传,比如他获得了NBA球队迈阿密热火的冠名权,并将其主场美航球馆改名为FTX球馆,并邀请NBA巨星库里等担任形象大使,这快速增加了SBF在美国社会的知名度。与同为90后的行业领袖Vitalik相比,SBF更熟稔商业和人性,更为重要的是其背后站着的是华尔街。

Brian Brooks则具有在美国传统金融行业更长的从业时间和更为巨大的影响力,他于2020年5月担任美国货币监理署(Comptroller of the Currency ,OCC)代理署长,2021年1月离职。OCC隶属美国财政部,具有监管美国联邦注册银行(国民银行)的职能,权力巨大。在Brian Brooks任内,OCC发布了相关指导,并阐明了美国的商业银行可以提供加密货币托管服务,以及使用稳定币来促进支付活动,此举使传统金融机构更容易进入加密货币领域,为美国传统金融链接加密货币提供了桥梁。2021年11月23日,美联储、美国联邦存款保险公司(FDIC)和OCC布联合声明,总结了美国银行业监管机构对于加密资产相关业务的跨部门监管“政策冲刺”(policysprints),并勾勒了与该产业相关的未来监管路径。这份联合声明的意义在国内被严重低估了。2021年4月Brian Brooks出任币安美国(Binance.US)的首席执行官,实现了从金融监管部门实权领导向企业管理人(事实上币安也不是传统意义上的企业)的蜕变。但很快Brian Brooks又从币安离职,其后又成为Bitfury Group CEO。BitFury Group 2011年创立于俄罗斯,早期是一个ASIC比特币矿机芯片研发团队,现在转型做区块链基础数据服务和交易处理服务。

PAX也是全球第一梯队的稳定币发行商,并且与 Gemini Dollar (GUSD)是首批经美国纽约金融服务部(NYDFS)批准发行的两种美元稳定币。PAX CEO Charles Cascarilla亦是在加密金融和美国传统金融两个圈层游刃有余。

Stellar是一个用于搭建一个加密货币与法定货币之间传输的去中心化网关,是一个用于价值交换的开源协议。近年来,Stellar正在实现与传统金融和主权国家的快速整合,不仅用户可以在Stellar区块链上进行USDC交易,德国大房地产公司Vonovia已在Stellar区块链上发行了价值2000万欧元的数字债券,而且乌克兰等政府已经选择Stellar区块链网络作为平台来打造中央银行数字货币(CBDC)。Stellar日益扮演者传统金融和加密金融桥梁的角色。

Coinbase是第一个也是目前唯一一个在美股上市的加密资产交易所。作为横跨加密金融和传统金融的重要机构,其重要性自然不言而喻。今年4月Coinbase在纳斯达克的成功上市,不仅将加密金融行业推向了一个阶段性的高潮,也为加密金融在美国的流行奠定了坚实的基础。根据2021年12月灰度的数据,现在美国比特币持有人数占其总人口的26%,其中Coinbase功不可没。

可以看出的是,不同于加密金融行业的早期领袖,或是年岁尚轻,在主流社会缺乏巨大声望,或是来源于社会的边缘行业,出于对传统的反叛加入加密金融行业,缺乏社会的广泛认可,此次参加美国众议院的加密金融听证会的六位行业代表不仅在加密金融行业内具有举足轻重的影响力,而且在主流社会也受到相当的认可和推崇,甚至和美国的监管层也有着不浅的渊源。这不仅反映了加密金融行业在美国的巨大吸引力,使得一些美国社会精英涌入其中,这反映了加密金融行业在美国的逐步成熟。行业领军人物的积极正面意义,使得美国主流社会不再把加密金融行业视为洪水猛兽和庞氏骗局,也为这次加密金融听证会取得的积极进展奠定了坚实的基础。

第二,什么是Web3.0,Web3.0是互联网的未来吗?

“Web3.0“是这次美国众议院加密金融听证会出现的一个高频词汇,也是我最近两个月在各种讲座和MBA课堂上几乎必讲的问题,在我看来,Web3.0和元宇宙互为重要支撑。这一观点在我在苇草智酷和网易财经的《互联网太卷了,我们需要元宇宙》的讲座中已有充分论述。所谓“Web3.0“,就是第三代互联网,与Web3.0相对应的是Web1.0和Web2.0。Web1. 0的典型特征是静态网页,主要表现为有限的信息(只读)和有限的价值(只发送);Web2.0的典型特征是用户可在信息维度直接交互,在价值维度局部交互,主要表现为绝大部分信息可实现读写,有限价值可实现有限发送及接受;Web3. 0的典型特征是用户自主控制,主要表现为所有信息可读写,所有价值的发送及接收,价值流和信息流实现融合。Web2.0是属于Facebook、微软、阿里、腾讯、字节跳动这些互联网巨头的旧时代,所以我们需要数字经济领域的反垄断,而Web3.0是属于所有用户、是属于人类命运共同体的新时代。在Web3.0中,用户要做的是拿回所有属于用户的权利。我们现在主要处在Web2.0阶段,但我们踮起脚尖已经可以看到Web3.0的大门。Web3.0也是真正实现将数据纳入生产要素的必由之路。在Web3.0中,数据不仅是重要生产要素,而且是第一生产要素,Web3.0产生的价值将是Web2.0的数十倍,也是下一个十年的财富风口。人类从Web1.0到Web3.0的演进过程如图1所示。

图1.从Web1.0到Web3.0的历史演进

在这次加密金融听证会上,美国共和党众议员 Patrick McHenry 表示:”加密金融领域的技术已经受到监管,但现有的监管框架可能是笨拙且不是与时俱进的,并具有过度监管的倾向。加密货币对未来的影响可能比互联网更大,我们需要合理的规则,不需要立法者仅仅出于对未知的恐惧而下意识的监管。因未知的恐惧而监管只会扼杀美国的创新能力,使我们在竞争中处于劣势。 我们如何确保 Web3 .0革命发生在美国?“随后,Brian Brooks解释了什么是 Web3 .0,并称Web3 .0才是互联网的未来。A16z(科技领域投资巨头)政策主管 Tomicah Tilleman 则表示:“这是美国国会议员首次使用委员会全体听证会这个平台来强调 Web 3 是互联网的未来。这是关于去中心化技术的全国性讨论的一个历史性转折点。承认Web3 有潜力解决许多他们关心的问题,包括汇款和金融普惠。“

美国国会内部人员将加密货币的重要性提高到与互联网等量齐观令人吃惊,这反映了他们快速的学习能力。令人同样吃惊的是,在Web3 .0刚刚展露曙光之时,美国国会就出现了确保Web3 .0革命发生在美国的声音,这不得不引起我们的足够重视。毕竟,Web3 .0展现出的巨大价值很可能会重塑互联网的面貌,重新定义互联网的格局。我们在Web2.0时代,出现了不少伟大的企业,这也是我们能够在Web2.0时代能够跻身全球两强的重要基础。我国在Web2 .0时代中取得的优势地位,同样需要延续到Web3 .0时代,而我们的数据优势、技术积淀和丰富场景都为这种延续奠定了基础。当然,我们也面临着一些严峻的问题。Web3 .0之战,将决定着我们能否实现从一个数据大国向一个数据强国的蜕变,将决定着我们能否真正实现将数据纳入到生产要素中的这一顶层设计,这对实现中华民族伟大复兴具有重要意义。

第三,稳定币和美元的关系是什么?稳定币会加强还是削弱美元的霸权?

稳定币的监管和治理也是这次听证会的主要议题之一,甚至美国众议院下周二( 12 月 14 日)还将以“稳定币:运作原理、实际运行情况、风险点”为主题单独举办听证会。加密金融资产剧烈的价格波动无法为交易者提供一个稳定的交易环境,这不利于加密金融的长期发展,而传统法定货币(纸币和银行货币)由于技术的不兼容无法直接为加密金融资产行使流通手段职能(可以行使价值尺度功能)。在加密金融资产波动较大的背景下,一些商业机构推出了不同模式的锚定主流法币的通证,以期更好地发挥价值尺度和流通手段职能,这种通证被称为“稳定币”。在2021年11月,稳定币的总市值突破了1500亿美元,仅24小时交易量就突破了840亿美元,成为全球金融市场的重要参与者。稳定币主要有通过抵押物实现价格稳定和借助算法做市实现价格稳定两种主要方式。

通过抵押物实现价格稳定主要有链下抵押和链上抵押两种模式。链下抵押即抵押品资产不上区块链,主要为银行存款、政府债券和公司债券等,代表性的项目为USDT、USDC、PAX等,运作模式类似于存款准备金率为100%的商业银行运作模式。其中,USDC和PAX的高管都参加了这次听证会并发言,美国众议院议员还对USDT的发行商Tether没有派人参加此次听证会表达了不满。

链上抵押即抵押品资产上链,抵押资产的种类主要为ETH、WBTC、SOL等,其优势在于抵押品时时可被用户审查,缺点在于抵押品的价格也在波动之中,因此一般选择超额抵押的方式,代表性项目为Dai等。Dai的成功不仅是其自身的成功,也证明了开放式金融(Defi)的巨大生命力(详见我发表在2020年2月的CSSCI论文《基于区块链的开放式金融的优势、制约与推进对策》),Defi在2021年的锁仓量最高逼近了3000亿美元,而这一数值在2020年仅为数亿美元。有着”牛市女皇“、”女巴菲特“之称的凯瑟琳·伍德(Cathie Wood)也曾直言:“Defi正在搬空银行。”

算法稳定币的崛起是2021年最出乎加密金融行业的事情之一。在2019年,由于模式上的不成熟,美国证监会(SEC)也将算法稳定币定义成为庞氏骗局,但在2021年UST、FEI等算法稳定币的崛起和成熟再次证明了这个行业的巨大想象力。更有可能的是,算法稳定币将成为元宇宙的内生货币,成为链接现实世界和元宇宙世界的最重要桥梁之一(详见我们发表在2021年11月的学术论文《元宇宙:一个广义通证经济的实践》)。

现在我们回到这个问题,稳定币和美元的关系是什么?当前超过90%的稳定币都是选择以美元为计价单位,稳定币通过美元实现了价格稳定,而美元则通过稳定币实现了对加密金融市场的统治,二者可谓各取所需,美元稳定币正在加强美元的货币霸权。2019年以Facebook为代表的美国互联网巨头也曾意欲染指稳定币业务,出台了稳定币Libra白皮书1.0和2.0,后改名为“Diem”,虽然至今没有被美国监管部门通过,但这件事的示范效应远比这件事本身重要(详见我发表在2019年11月的CSSCI论文《Facebook加密货币Libra的经济学分析:背景、内涵、影响与挑战》)。我们在《Facebook加密货币Libra的经济学分析:背景、内涵、影响与挑战》中指出:由于美元稳定币的存在,美国政府甚至无须发行其法定数字货币,因为市场可以把事情做的更好。这次稳定币项目方在美国众议院前所未有地被“温柔以待”,说明这一点在美国朝野正在迅速达成共识。之前在我国香港也曾有过以离岸人民币为计价单位的稳定币尝试,但因为各种原因失败了。我们正在快速试点的数字人民币的最大对手,不是美国政府发行的数字美元,而是商业机构发行的美元稳定币,事实上这是我们的公共部门和对方私营部门的又一次对决(详见我发表在2020年3月的CSSCI论文《法定数字货币的理论基础与运行机制》)。

第四,加密金融会取代以商业银行为代表的传统金融吗?

商业银行在这次听证会中多次被提到,俨然成为“低效率”和“具有监管特权”的代名词。比如,Circle  CEO Jeremy Allaire 在回应众议员 Alexandria Ocasio-Cortez  稳定币在数字资产生态系统中所扮演的角色时表示:“稳定币比传统银行系统更快,这使它具有优势,我认为这是必不可少的。”再比如,FTX创始人兼 CEO Samuel Bankman-Fried(SBF)在回应众议员 Tom Emmer 时表示:“加密货币在为无银行服务或银行服务不足的个人提供金融服务方面所扮演的角色,提出了非中介化的既定目标。传统跨国汇款速度慢、成本高,而加密货币可以将那些未能获得足够银行服务的人群纳入金融系统,提供速度更快、成本更低、并且更平等的转账方式。“又比如,BitfuryGroup CEO Brian P. Brooks 在回应众议员 Bryan Steil时称:“最低余额限制、每月账户维护费以及类似的要求,是导致个人银行存款不足的问题,稳定币发行方则没有这些要求。”Brian P. Brooks在回应众议员 Ted Budd 担心这个“保姆国家”(指美国)对加密货币实施了太多规则时称:“美国的独特之处在于对银行的监管体系是分散的,建议美国利用现有的监管机构将当前的规则应用于加密货币,而不是让一个单一的监管机构监管整个行业。”

在美国加密金融行业领袖的视角里面,银行效率低下、不够普惠和公平,是需要被改造的对象。加密金融苦银行久矣,但如在这次听证会上直抒胸臆地表达出来还是第一次,这反映了美国加密金融行业的整体意识的觉醒。正如2021年9月“牛市女皇”Cathie Wood所言:”DeFi正在掏空银行。”当然,加密金融行业盯着的不仅是美国的银行业,还有全球的整个金融行业。这次听证会上加密金融行业代表展现出来的气质,已经不像之前那般唯唯诺诺,颇有一些要重拳出击的意味了。

第五,为什么其他国家多次出现在这次听证会中?

比如,Bitfury Group CEO Brian P. Brooks对美国现有的加密金融监管政策批评道:“如果美国的行动不够迅速,加密资产公司将转向其他监管更有利的国家。美国还缺乏比特币现货 ETF,特别是富达资产管理公司,该公司在被 SEC 拒绝后,带着他们的比特币现货 ETF 产品搬到了加拿大。当其他国家/地区已经有比特币现货 ETF 产品时,没有什么能阻止发行公司在其他国家/地方开展业务。”富达资产管理公司于2021年 3 月向 SEC 提交了现货比特币ETF 的申请,但由于中短期没有获得批准的前景,该公司求助于加拿大的多伦多证券交易所。此举之后,富达已成为最大的提供比特币现货 ETF 的公司。而 SEC 的办公桌上仍有大量类似的文件等待批准。很难想象,这是从OCC离职只有几个月的前美国监管部门高管说出的话。

SBF也表示了类似的观点,他对美国SEC允许比特币期货ETF推出,却不允许现货ETF推出感到困惑。 正如2019年Libra协会多次拿中国在数字支付领域的优势说事儿,意图使美国监管部门放行。而这次由于我们正在执行全球最为严格的监管政策,加密金融行业的领军人物则多次拿加拿大、澳大利亚等监管更为宽松的国家说事,以求美国监管部门提供更为宽松的环境。在美国维持其全球创新中心的地位是美国的政治正确,尤其是维持金融创新中心的地位。从金融的本质而言,加密金融是相比于传统金融更好的工具,全球化的、无涨跌停的、”7*24“小时交易机制,完全基于代码的数据处理方式都意味着加密金融是资金涌入的方向,而加密金融这次的周期本质是”机构牛“也说明了这一点。这次听证会来自美观监管层的友好和宽松也反映了美国主流社会对于加密金融的态度正在向积极的方面转变,对于比特币现货ETF的不置可否也预示着其在美国推出只是时间问题。

第六,加密金融会推动普惠金融发展吗?

FTX创始人 SBF 在听证会上指出:“加密金融可以帮助解决美国国会已经确定的许多问题。当查看美国乃至全球没有银行账户的人数时,这表明传统金融系统并不适合所有人。而加密资产确实提供了一种解决这些问题的方法,并且可以让人们更轻松、更便宜、更快捷、更公平地做他们需要做的事情和管理他们的财务生活。”2018年 4 月世界银行发布的《2017 全球普惠金融指数报告》显示: 全球普惠金融程度得到提高,但仍存在不同国家人群间差距广泛存在、17 亿成年人无金融账户以及全世界 19.52%的金融账户不活跃等问题,数字技术具有促进全球普惠金融深层次发展的较大潜力。事实上,传统金融存在的所有问题,都是加密金融存在的理由,也是加密金融行业论证其合法性和合理性的重要依据。再比如,全球央行持续不断地放水,而这些流动性大部分流到了富裕阶层,事实上进一步加剧了贫富分化。当前美联储的”Taper“和明年可能出现的加息,也仅仅都是在边际的角度减慢放水的步伐。现代货币金融体系的构成和运行方式已经决定了放水是一件不能停的事情,各国央行要做的仅仅是调控放水的节奏。在这种背景下,传统金融行业和金融监管部门对加密金融的打压,都会被视作维护既得利益的”保守主义“。在事实上,加密金融就像一个”反脆弱性系统“,在每次被打压后都会呈现更猛烈的反弹以完成对前期错误定价的修正。

加密数据分析项目Chainalysis 通过按人均购买力平价 (Purchasing PowerParity,PPP) 加权的收到的链上加密货币价值、转移的链上零售价值、点对点(P2P)交易所交易量这三个指标构建了DeFi采用指数,并根据2019 年第二季度到2021年第二季度对全球154个国家进行排名,前20名分别是越南、印度、巴基斯坦、乌克兰、肯尼亚、尼日利亚、委内瑞拉、美国、多哥、阿根廷、哥伦比亚、泰国、中国、巴西、菲律宾、南非、加纳、俄罗斯、坦桑尼亚、阿富汗。这一数据在我国2021年下半年开始执行最为严格的加密金融监管政策后,很有可能已经发生变化。Chainalysis对各细分指标进行了分析,认为存在“金融抑制”和缺少科技巨头的发展中经济体对DeFi有更高的需求:存在“金融抑制”,则意味着垄断金融市场的传统势力——商业银行、证券公司等金融机构不够发达;缺少科技巨头,则意味着没有“新垄断主义”的压制,DeFi更容易实现发展。在2021年随着非洲大陆和南美大陆对加密金融展现出前所未有的热情,毫无疑问的是,加密金融对普惠金融具有巨大的助推作用。

第七,当前美国证监会(SEC)的监管框架存在什么问题?

Bitfury Group CEO Brian P. Brooks作为前OCC掌门人,对加密金融监管体系内的不一致行为表示质疑:“只有银行才可以发行稳定币,却不能向最大的稳定币发行人授予银行执照,这样的立场是否一致?SEC 认定某些加密资产是未注册的证券,但又不允许这些资产在国家证券交易所注册和交易,意义何在?”对SEC的质疑还包括SBF提到的SEC一直压着比特币现货ETF不放行等问题。事实上,SEC的监管方式尽管从全球范围内衡量还算差强人意,但早已引起加密金融行业的不满,认为监管规则不明晰、没有获得与传统金融竞品的对等地位等。

SEC对加密金融行业的监管框架,基本上沿袭了前任SEC主席Jay Clayton的实用型通证(Utility Token,UT)和证券型通证(Security Token,ST)的”二分法“。现任SEC主席Gary Gensler在上任前曾在麻省理工教授过区块链与加密货币课程,也多有关于加密金融的言论发出,因此在上任前被全球加密金融行业寄予厚望。但Gary Gensler上任后,一是没有推动加密金融行业的制度性改革,仍停留于Jay Clayton的”二分法“框架之中;二是在执行层面加大打击力度,以”运动式“的方式对

Defi龙头Uniswap和公链龙头Terra等项目进行审查,但又难以以清晰的监管规则指出这些项目存在的具体问题。这些都构成了加密金融行业对SEC的不满。目前在Gary Gensler任内推动的一件大事是推出了比特币期货ETF,但现在越来越多来自加密金融行业的声音质疑SEC为什么一直不放行价格发现效率更高的比特币现货ETF。SEC给出的答复还是“万年不变”的”可能存在欺诈和市场操纵“。随之加密金融行业又给出证据,SEC的这些担忧在美股市场也同样广泛存在,“什么是欺诈和市场操纵”本身就是一个带有强烈主观判断的命题。既然SEC对ST按照证券行业的标准进行监管,那么ST也应该获得与证券行业相同的地位。

事实上,已有一些来自SEC的声音提出推动加密金融监管治理改革的方案。其中具有代表性的是SEC委员Hester Peirce 提出的《通证安全港提案》,该提案提出了三年宽限期,建议允许加密初创项目满足一定条件时可筹集资金,以资助其开发工作,而不会违反《证券法》,具体需要满足的条件包括需披露源代码、网络交易激励、通证经济学、网络发展计划、此前的通证销售以及出售通证的重要性等,并需要在每隔 6 个月进行披露,直到三年宽限期结束。另外,还需在三年宽限期之内网络趋于成熟后提交退出报告。

在这次听证会中,加密金融行业将对SEC的不满和不满的原因悉数说出,在美国众议院也没有当场遭到反驳,未来一段时间SEC会不会推动加密金融的监管框架改革拭目以待。

第八,能源消耗会成为制约加密金融发展的“紧箍咒”吗?

在这次听证会中,众议院议员Rashida Tlaib提出了加密行业采矿的能源成本问题,描述了采矿业如何从中国迁移到美国蒙大拿州等州,这些州的燃煤电厂现在正在为加密资产复杂的计算机计算需求提供能源。Rashida Tlaib询问 Stellar CEO Denelle Dixon,美国政府是否应该在减少加密行业的能源消耗和碳排放方面发挥更积极的作用。Stellar CEO Denelle Dixon回应道:“并不是每一个加密资产都是工作量证明共识机制(POW),Stellar就是股权证明共识机制(POS)。相比于POW,POS的能耗也低得多。MarathonDigital在蒙大拿州的发电厂和Greenidge Generation的纽约矿场都是曾经关闭的燃煤发电厂被重新用于加密用途的例子。”

关于能源消耗和加密金融的问题,从2019年开始就在全球范围内被广泛讨论。2021年我国将碳达峰、碳中和纳入顶层设计,有史以来对比特币挖矿最严格的政策也有这方面的考虑。整体而言,能源消耗和加密金融的问题本身过于宏大,其中包含很大侧面:比如,能源产生的来源是以火电、水电还是风电?利用的是不是过剩产能?此外,耗能的POW仅是加密金融早期的经典共识机制,包括以太坊在内的很多加密项目也已经启动从POW向POS的转化。加密金融不仅自身在能耗层面不断实现迭代,也正在从多个方面赋能绿色金融的发展:其一,包括DeFi在内的加密金融通过极低的能耗、极高的效率完成各种金融职能,本身就是绿色金融的重要组成部分。其二,DeFi和区块链的开放性和透明度可实现抵押资产的绿色和信用投放的绿色。

值得一提的是,比特币哈希率自从2021年5月我国比特币挖矿禁令之后已经实现完全恢复,在12月的7天移动平均线已超过 179.5Ehash/s。

根据我国发改委官网转载的《参考消息》数据,美国超越中国成第一大比特币挖矿国,而哈萨克斯坦是第二大国。

第九,为什么说这次听证会虽然没有直接提到元宇宙,但处处充斥着元宇宙的气息?

这次的加密金融听证会虽然没有直接提及元宇宙,但处处都充斥着元宇宙的气息。我在近期的讲座中每次都会提到:第一,元宇宙的内核和灵魂是永续性、开放性、自治性,这是区块链的“道”,实现元宇宙“道”的关键技术是区块链;Facebook(现在已改名为“Meta”)、微软、迪斯尼等宣称要实现的元宇宙,过分侧重于追求沉浸感,这仅仅是元宇宙的“术”。第二,元宇宙不是一个独立的概念,元宇宙与等是一组高度相关的概念。Defi是元宇宙的经济运行机制,Web3.0是元宇宙的网络和数据机制,NFT 是元宇宙的重要表达形式,DAO是元宇宙的主要组织形式。这几年Defi、Web3.0、NFT  和DAO都已经取得长足的发展,这为元宇宙的发展奠定了坚持的基础。当下已经到了元宇宙挤泡沫的时候,等泡沫挤完,元宇宙又会迎来新一轮的腾飞和发展。

这次的听证会,Web3.0成为重头戏之一,Defi的理念贯穿于听证会始终,这些都是元宇宙的重要组成部分,因此这次听证会处处都是元宇宙的影子。

第十,这次加密金融听证会出乎意料在何处?

第一,这次听证会的宽松氛围是出乎意料的。在之前无论是Facebook的涉嫌数据泄露听证会,抑或是稳定币Libra听证会,还是之前的加密货币监管听证会,听证会的氛围都是较为严肃和充满质疑的,而这次的听证会的宽松程度不仅是关于加密金融领域无出其右的,而在关于整个科技领域的也是能数得上号的。这反映着伴随着美国比特币期货ETF的推出,美股上市公司对加密货币的广泛持有,美国人口持有加密货币的比例达到26%,ARK等基金对GBTC等产品的重仓,这都意味着加密金融已经获得了美国主流社会的信任,这次听证会就是这些巨大转变质变引发量变的集中体现。更为甚者,加密金融相比于银行和证券行业更为严格的监管方式,在美国社会获得了一种“被同情”的地位。正如在这次听证会中纽约市金融服务部前执行副总监Matt Homer所言:“证词表明,加密货币已经受到监管。我们现在应该关注差距和创造公平的竞争环境。”此外,美国众议院金融服务委员会“竟然”对 Coinbase 表达了一些同情,但问题仍然存在于细节中。SEC会及其姊妹监管机构美国商品期货交易委员会本身也在争论各自在加密生态系统中的角色,目前美国商品期货交易委员会仅监管期货交易,但关于将美国商品期货交易委员会的监管范围扩大到加密货币现货市场的讨论越来越多。

第二,这次听证会在美国民主党和共和党之间达成的共识是出乎意料的。

从历史上看,美国国会民主党比共和党对更积极地监管治理加密货币更感兴趣,比如民主党众议员亚历山大·奥卡西奥-科尔特斯(Alexandria Ocasio-Cortez)就认为“加密看起来不像是一个新系统,而是我们现有系统的扩展。”另一位民主党众议员 Sherman 这次甚至表示:“事实上,加密货币拥护者代表了我们社会的力量。”而现在美国共和党人也展现了积极的信号,两党在这一点上逐步达成共识。众议员Jake Auchincloss表示,实施“强制监管”机制对必须在不同监管机构之间穿梭的加密公司而言是不公平的,他愿意与共和党和民主党共同解决这些担忧。在他看来,一级市场监管机构与私营公司自律组织合作,解决托管要求、稳定币标准等问题,可能对市场是最有意义的。在最后总结的时候,

美国众议院金融服务委员会的几位委员宣布他们将制定法案以简化加密金融监管并支持该行业。美国众议员 Jake Auchincloss 最后总结道:“Web3 .0的道路规则可以是两党(美国民主党和共和党)的。”

总结

此次“数字资产和金融的未来:了解美国金融创新的挑战和利益”听证会持续了近5个小时,会上讨论的问题覆盖范围之广、涉及问题的程度之深、以及达成共识之利落超出了大多数人的预期,这是美国有史以来最积极、最具建设性、民主共和两党参与度最高的一次众议院的加密金融听证会。这意味着美国主流社会正在迅速完成对加密金融的认可、接纳甚至推动,可谓加密历史的拐点,并很有可能改变全球互联网和金融行业的历史进程。美国社会和其他一些国家和地区都对此表示高度的关注,而国内对此的关注明显不足,尽管我们执行着最严格的加密监管政策,但我们也需要知道世界上其他国家和地区正在如何看待这一问题,并在执行层面发生着怎么样的变化。这使得我们可以对此可能导致的各种结果提前应对,因为作为人类命运共同体,我们几乎不可避免地会卷入其中。

参考文献

吴桐,王龙. 链政经济:区块链如何服务新时代治国理政[M].北京:东方出版社,2021.11.吴桐.基于区块链的开放式金融的优势、制约与推进对策[J].经济纵横,2020(2):91-98.吴桐,王龙. 元宇宙:一个广义通证经济的实践[J].东北财经大学学报,2021(11).吴桐.互联网太卷了,我们需要元宇宙.http://www.01caijing.com/article/287254.htm吴桐,郭建鸾.Facebook加密货币Libra的经济学分析:背景、内涵、影响与挑战[J].贵州社会科学,2019(9):144-152.吴桐. 链改:重塑社会结构和经济格局[M].北京:中国发展出版社,2018.吴桐,李家骐,陈梦愉. 法定数字货币的理论基础与运行机制[J]. 贵州社会科学,2020(3):128-136.

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